年报点评:业务结构持续优化,政务云实现快速增长

山西证券 2019/04/09

事件描述

公司发布2018年年度报告,2018年公司实现营业收入60.16亿元,同比增长13.52%;归属于上市公司股东的净利润为3.16亿元,同比增长8.29%。

事件点评

公司业务结构持续优化,云服务业务收入占比继续提升。2018年公司持续推进数字化服务转型,将云服务业务和网络安全与自主可控业务作为公司两大战略业务先锋,带动公司业务结构进一步优化。从分板块收入增速看,在公司收入总体保持平稳发展速度的基础上,云服务业务实现增长27.31%,网络安全与自主可控业务实现增长47.25%,两项业务发展表现突出,实现快速发展,对公司业绩的贡献率在不断提升,传统系统集成服务业务收入实现增长2.35%,与去年基本持平;从分板块收入占比看,公司传统系统集成服务业务收入与2017年度基本持平,但其在公司整体业务中的占比继续下降,由2017年的58.60%下降至2018年的52.83%,云服务业务、网络安全与自主可控业务的收入占比在继续提升,分别从6.92%和16.08%增加至7.77%和20.85%。

政务云快速增长,承载业务系统逐年增多。目前太极政务云已承载近200个政务部门的业务系统运行,涉及政务服务、医疗卫生、科研教育、交通运输、公共服务、人力社保、食品监督、新闻出版等领域。北京市政务云方面,在太极云上运行的委办局增加至69家,较2017年增长7.8%,业务系统644个,较2017年增长208%,分配云主机5134台,较2017年增长88.33%。海南省政务云方面,在太极云上运行的委办局增加至43家,较2017年增长230%,业务系统140个,较2017年增长250%,分配云主机1400台,较2017年增长718%。山西省政务云方面,在政务云上运行的有45家委办局,共计180余个业务系统,分配1400余台云主机。2019年3月,公司成功中标天津市政务云,将助力天津市构建政务云运营和服务体系,为天津市各政府部门提供政务云服务。

网络安全与自主可控业务呈规模化发展。公司网络安全与自主可控业务共实现收入12.54亿元,较2017年同期增长47.25%。网络安全领域,公司基于大数据、AI和互联网等相关技术,不断完善全警大数据平台、多源异构舆情大数据平台、网络安全态势感知平台和政法一体化智能管理平台等核心产品,在公共安全警务大数据、警务应急指挥、雪亮工程、平安城市、互联网舆情分析与处置、安全态势感知等领域精耕细作,致力于为国家公共安全部门提供网络安全治理、非法信息监测与分析、指挥与决策支持等全面的系统解决方案。自主可控领域,2018年3月,公司发布了太极安全可靠云平台,并配套发布测试工具集、安全可靠应用支撑平台和云上软件服务等产品,打造具有太极特色的云解决方案。公司积极协助各级政务部门和行业企业构建安全可靠信息系统,获得行业主管部门和客户的高度认可。

投资建议

随着“数字中国”战略的不断推进,公司作为电子政务领域的领军企业,业绩有望进一步释放,我们预计公司2019-2021年EPS分别为1.00\1.23\1.52,对应公司4月8日收盘价37.18元,2018-2020年PE分别为37\30\24,维持“买入”评级。