业绩快速增长,制剂和原料药板块均具看点

财汇 2018/04/26

投资要点

近日,近日仙琚制药发布业绩2017年年报和2018年一季报,2017年实现营业收入28.53亿元,同比增长13.93%;实现归母净利润2.07亿元,同比增长41.35%;EPS为0.23元。2018年一季度公司实现收入8.30亿元,同比增长46.62%,实现归母净利润0.41亿元,同比增长149.95%;EPS为0.04元。同时公司预计2018年中报归属于母公司股东的净利润变动幅度为30%-60%。

公司业绩和此前公布的业绩快报基本一致。

盈利预测:公司在麻醉、妇科及呼吸科等领域拥有较为优秀的制剂产品线,为内生较快增长奠定基础,原料药业务也具备一定的业绩弹性。外延方面,收购Newchem也将利好公司的原料药业务协同并增厚业绩,促使公司2018年业绩有望实现60%以上增速。我们调整公司的盈利预测,预计公司EPS分别为0.36、0.48、0.62元,2018年4月25日股价对应PE为28倍、21倍、16倍,维持“审慎增持”评级。