2017年中报点评:2017H1维持高速增长,打造国内领先的数字户外营销集团

财汇 2017/08/29

2017年中报业绩情况:

2017年H1,公司实现营业收入17.01亿元,同比增长70.75%,归母净利润1.85亿元,同比增长29.02%。其中,数字设备业务实现营业收入5.38亿元,同比增长22.64%,数字户外业务实现营业收入4亿元,同比增长76.46%,数字营销业务实现营业收入7.61亿元,同比增长131.46%。

数字设备板块:内部抓住机遇研发技术,保持行业领先

2017年上半年,数字设备板块实现营收5.38亿元,同比增长22.64%,毛利率36.44%,实现净利润0.72亿元,同比增长19.83%。公司紧抓市场机遇,不断开发和推广LED小间距产品,广泛应用在各个领域。未来将着眼于AR、VR等技术,加大投入,进一步提升广告设备连接用户能力。

数字营销板块:内生发展与外部投资并购结合,增强数字营销影响力

上半年,数字营销营收7.61亿元,同比增长131.46%,毛利率36.44%,实现净利润0.75亿元,同比增长36.81%。公司收购了蓝海购的部分股权,利用其房地产平台资源与公司广告业务的双方优势,增强公司在房地产方面的广告业务能力。公司拟增资收购爱普新媒体100%股权,以增强公司数据平台开发能力,在广告形式上能形成品牌效应,建立起协同互补效益。

数字户外板块:完善户外资源网络建设,提升广告资源整合能力

板块营收4亿元,同比增长76.46%,毛利率25.42%,实现净利润0.68亿元,同比增长69.14%。公司通过投资并购,完善媒体资源网络建设,目前媒体资源网络已覆盖到国内大中城市的户外广告市场。公司的e-TSM户外媒体资源管理系统,建立了资源数据库,拥有媒体主13,090家,媒体资源56050个,媒体资源总面积达1754.9万平方米,覆盖342个城市。

盈利预测与评级:

我们预计公司2017-2019年净利润分别为5.7亿元、7亿元和8.59亿元,对应PE分别为19倍、16倍和13倍。考虑到公司在数字户外营销领域的领先优势以及在A股标的独特性,给予“推荐”评级。