PIP定增项目有利于大规模产业化应用

财汇 2016/07/19

投资要点

公司拟定增募集资金5亿元投入PIP项目:公司拟定增5507万股,大股东朱红玉董事长以现金认购3304万股,锐德创投以现金认购2203万股。发行价格为9.08元/股,本次发行募集资金总额不超过5亿元,扣除发行费用后拟全部用于PIP可控离子渗入技术产业化项目,建设20条PIP技术生产线,进一步推动PIP技术、产品的大规模产业化运用。

PIP技术将全面替代传统污染严重的电镀工艺:目前我国上规模的电镀生产线超过了5000条,生产能力超过了3万亿立方米,每年排放超过8亿吨含重金属的废水、5万吨固体废弃物、3000亿立方米酸性废气,给环境造成了巨大压力。PIP技术的应用和推广过程可以实现绿色环保,未来有望全面替代黑色金属的电镀铬工艺,减少电镀行业对环境的污染压力。具有良好的经济效益和环境效益。

PIP技术正在形成市场需求:PIP可控离子渗入技术不仅具有明显的环保效应,也可以大幅提高材料的耐磨耐腐蚀性,性能突出、技术稳定,满足了高端装备行业对高端零部件的迫切需要,因此PIP技术正在高端汽车零部件、工程机械、矿山机械、农用机械、军工、石油装备、高铁等行业进行推广应用。2016年5月,公司建设的全球首条PIP生产线正式建成投产之后,各地客户纷纷显示出合作兴趣,我们估计市场需求将逐步形成规模。

本次定增加速公司业务结构的优化:公司将全面推动金属表面处理业务,业务结构由单一业务向以原有核心业务为主,成长性业务为辅的业务结构转变,业务结构更加合理。我们认为公司新材料技术发展极具潜力,快速增长可期。

投资建议:此次定增对公司股本摊薄约为12.5%,定增工作估计2016年11月底完成,我们按照新增5506万股计算,考虑到既有业务的状况,以及未来的发展趋势,预测2016年-2018年每股收益分别为0.05、0.1和0.15元。维持“增持-A”的投资评级,6个月目标价为12.5元。