收缩分销业务见效,加速CG+VR转型

财汇 2016/04/24

投资要点

事件:公司公布2016年一季度业绩,报告期内,公司实现营业收入为8107.99万元,同比减少41.38%;归属于母公司所有者的净利润为215.23万元,上年同期亏损706.35万元。

点评:

此次营收减少,净利润增加一方面是由于公司缩减原有的亏损、毛利较低的手机分销业务,一部分是子公司赛达科技的股权投资收益。我们判断随着公司持续向CG+VR内容的战略转型,后续的业绩将获得显著改善。

公司通过收购东方梦幻100%股权,已经实现业务重心全面向CG影视制作和VR业务的转移。在CG领域,东方梦幻拥有丰富的IP储备,打造了基于IP内容的全产品体系;在VR领域,公司具备影视制作的自主技术优势,同时力图拓展音乐可视化、互动体验场馆等多项应用。

公司进一步投资2270美元战略入股VRC成为其第一大股东,继续做VR内容延伸。VRC由导演罗伯特?斯托姆伯格、特效专家克里斯?爱德华、制片人乔尔?牛顿以及盖?普利姆四位好莱坞人士联手组成,股东史蒂芬。斯皮尔伯格大导演担任公司顾问。联合创始人罗伯特?斯特隆伯格任首席创意官,他是连续两届奥斯卡最佳美术指导奖获得者。

盈利预测及估值:短期看,公司成为A股VR+影视动漫的优质稀缺标的,业绩快速增长;长期看,公司有望持续推进VR内容布局。预计公司2016-2018年EPS为0.12元、0.32元、0.47元,重申“增持”评级。