京能转让古北水镇突遭终止 中青旅面临资金压力

腾讯 2018/07/20

京能转让古北水镇突遭终止 中青旅面临资金压力

公告发出后,中青旅却并未直接宣布交易将终止,而是谨慎地表示“存在终止可能”。

财联社

不足一个月时间,在转让北京古北水镇旅游有限公司20%股权一事上,北京能源集团有限公司(下称“京能集团”)出现了从挂牌到摘牌的戏剧性转折,这让原本计划收购这笔股权的中青旅(600138.SH)陷入尴尬。

7月19日,北京市产权交易所发布公告称,7月18日收到京能集团提交的关于终止转让其持有的古北水镇20%股权的申请,并根据相关规定终结该项目。

但上述公告发出后,中青旅却并未直接宣布交易将终止,而是谨慎地表示“存在终止可能”。该公司相关负责人回应财联社记者称,“不排除未来继续交易的可能性,所以我们选择比较谨慎的说法。”

“此次古北水镇股权转让的背后,实际上是京能集团和光大集团之间的交易,中青旅在今年初被划入光大集团旗下后,也有业绩上的要求,如果成功收购古北水镇股权,其对应的权益资产、营收等也会有所增加。”一位熟悉中青旅的业内人士向财联社表示。

古北水镇项目最初由中青旅发起成立,2010年中青旅出资2.1亿元持有该公司100%股权,其后曾多次增资引进其他投资者,其中京能集团在2012年出资2亿元增资入股古北水镇,并在之后两度增资,总计增资超过3亿元,最终持有古北水镇20%股权。此前京能集团公示转让底价为17亿元,如交易成功,京能集团这笔投资将收益颇丰。

值得一提的是,当京能集团就挂牌转让股权事宜征询古北水镇其他股东时,中青旅曾表示反对。但上述股权6月27日正式挂牌后,中青旅又在7月6日公告称,计划受让该笔股权。

中青旅态度的突然转变,引发了上交所关注。上交所于7月18日向中青旅发出问询函,要求其明确反对转让、后又参与股权认购的原因,同时还提出了古北水镇营收和利润不匹配等问题。截至记者发稿,中青旅尚未公开对问询函进行回复。

数据显示,2017年古北水镇实现营收9.79亿元,同比增长35.16%;净利润为1.14亿元,同比下降45%。今年一季度,古北水镇实现营收1.6亿元,同比增长16.93%,但净利润亏损1657.69万元。

与同是中青旅旗下的乌镇旅游股份有限公司相比,古北水镇去年净利仅相当于乌镇6.9亿元净利的约六分之一。

“中青旅现在隶属于光大集团,而京能集团则是北京国资委旗下企业,京能集团这次选择终止转让,有可能是双方具体交易方式、价格等方面还有细节需要商讨。”业内一位不愿具名的分析人士告诉财联社记者,从中青旅的前后态度变化以及古北水镇的资产价值来看,这一项目对中青旅很重要。

实际上,以2017年度审计为准,古北水镇的资产总值约为59.59亿元,相当于中青旅资产总值的45%,营业收入则相当于中青旅的8.88%,而早在光大集团入主中青旅之时,就有市场人士分析称,中青旅可能将“古北水镇少数股东权益收入囊中,贡献合并报表利润。”

此外,从营收和毛利率情况来看,中青旅去年营收为110.2亿元,其中景区运营收入约为15.96亿元,在八项主营业务中排在第四,占比约为14%,但其毛利率水平很高,约为82.34%。

“虽然古北水镇对中青旅来说比较重要,但中青旅要以17亿元拿下京能集团所占的20%股权,并不是很轻松。”一位长期观察中青旅的投资人士指出。

根据中青旅2017年财报显示,截至去年底,中青旅资产总计约130.21亿元,总负债合计55.34亿元,期末现金及现金等价物余额约为11.60亿元。显然,中青旅如想一次性支付17亿元仍有压力。

为解决收购股权所需要的资金,中青旅此前曾公告表示,将向光大银行申请贷款以筹集资金,作为受让京能集团持有的古北水镇股权的资金,并拟向控股股东中国青旅集团公司申请为这笔贷款提供担保。

一家旅游产业数据信息服务集团高管告诉财联社记者,上述交易未来仍有可能继续,“中青旅在光大集团支持下,在资本层面操作能力更大,随着古北水镇经过之前几年的运营,项目已经基本稳定,从中青旅角度来说,为了实现更长远的投资回报,有必要增加股权,而京能集团几年时间能实现三四倍的投资回报,对于国企来讲,这个投资也是成功的。”

此外有业内人士分析称,光大集团在实业领域拥有多处旅游资源,中青旅以后也有可能成为光大集团的旅游平台,后续可能存在进一步的资源整合。(财联社记者 赵普)

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