私募寻觅另类收益机会 两股被机构大量买入已经爆发

腾讯 2018/07/12

第1页:中报预喜、次新股、可转债等板块获私募青睐第2页:机构抢筹这22股第3页:至纯科技:收购波汇强化技术实力,匠心企业积极进取掘金半导体第4页:北新建材:石膏板龙头,建材工业标杆

中报预喜、次新股、可转债等板块获私募青睐

受外围消息面等偏空因素影响,近期A股运行依然未能彻底摆脱弱势格局。7月11日,沪深主要股指再度出现显著下跌。而在近期股指起伏不定、个股整体表现较为弱势的背景下,目前不少私募机构也在挖掘一些另类的绝对收益机会。在此之中,中报预喜、次新股、可转债等板块,明显受到一些私募机构青睐。

短期寻底预期谨慎

在上周五上证综指探底2700点一线并出现短期反弹之后,本周三A股市场再度走弱。在此背景下,目前多家私募对于市场短期能否成功寻得重要底部,持较为谨慎的预期。

上海庐雍资产董事长李思思向中国证券报表示,尽管目前市场绝对估值水平已经较低,但在当前时点探明重要底部可能仍有一定困难。具体来看,前期市场的下跌大体可以归为“压估值”,而未来市场的风险,则可能来自于“压业绩”。在市场宏观环境面临较多不确定性、市场悲观情绪尚未完全出清的情况下,目前市场静态估值的参考性已经下降。综合各方面因素来看,虽然股指短中期进一步下行的空间预计有限,但A股探明“历史大底”可能还需要等待一段时间。

国恩投资袁国恩分析称,尽管目前选择券商、保险等低估值蓝筹,从中长期来看仍然大概率会实现较好的绝对收益,但短期内A股整体的弱势格局仍在延续,市场最终的底部区域也很难预期,多数个股预计都很难在短时间内较为稳健地获得正回报。

剑走偏锋捕捉另类机会

值得注意的是,在目前机构投资者整体实现绝对收益的难度持续高企的背景下,一些私募机构也在另辟蹊径捕捉部分另类的结构性机会。

上海某私募基金投资总监表示,尽管近两年A股市场价值投资持续大行其道,但以往资金在弱势市况下追捧某些次新股的“历史经验”目前依旧有效。由于近一段时间A股市况持续疲弱,指数反弹节奏也较难把握,该私募机构近期主要的投资策略就是轻仓追逐生物医药行业等前期热点板块中的次新股投资机会。此外,袁国恩也分析指出,在目前市场成交量持续较为低迷、市场存量博弈的背景下,次新股和高送转主题可能获得吸引资金“抱团取暖”参与炒作。

该机构7月11日统计的248只次新股中,有多达11只个股录得涨停,板块内个股整体涨跌比也显著好于两市个股整体表现。

在当前上市公司中报期逐步来临的背景下,目前部分私募机构对于中报预喜主题也开始提前布局。上海联创永泉基金经理杨琪表示,从市场各行业整体中报业绩的预期来看,食品饮料、医药等板块的上市公司,预计仍然会大概率继续出现较大幅度的业绩增长。而尽管目前市场对此可能已经有所预期,但最终公布的半年报业绩如果能够超出市场预期,那么相关业绩增长带来的个股机会依然值得看好。

此外,李思思也表示,在目前市场整体环境较为疲弱的背景下,该私募机构在看好中报业绩预喜个股的同时,对于一些价格已经充分反映股价下跌预期的可转债品种,以及类似要约收购、大股东实质性增持、上市公司股份回购等机会也持积极态度。短期内,对于风格稳健的投资者而言,相关品种可能会有较好的参与价值。

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机构抢筹这22股

近五个交易日的龙虎榜当中,57只个股出现了机构的身影,其中22只股票呈现机构净买入,35只股票呈现机构净卖出。近五日机构净买入前三名分别是至纯科技、北新建材、金风科技,机构资金流入净额分别是0.80亿元、0.72亿元、0.55亿元。此外,机构净卖出居前个股分别有锡业股份、华海药业、恒康医疗等, 机构资金流出净额分别是1.07亿元、1.06亿元、0.89亿元。详情如下表所示。



近五日龙虎榜机构净买入金额最多个股



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至纯科技(个股资料 操作策略 股票诊断)
至纯科技:收购波汇强化技术实力,匠心企业积极进取掘金半导体

收购光电子优质标的,技术实力与盈利能力显著增强。波汇科技是光纤传感技术领域的为数不多具有垂直集成能力的供应商。此次收购后,公司将在业内率先实现将光传感监控系统及智能算法技术运用在高纯工艺系统及工艺制程设备中,提升系统的控制精度,并增加系统及设备运营过程中的数据汇聚及智能决策功能,提高产品技术含量与市场竞争力。

波汇科技在模式识别和深度学习智能算法、软件平台等方面具有多项领先技术,多项技术达到世界先进水平并打入发达国家市场。将显著增强公司研发实力。 波汇科技承诺18-20年扣非净利润分别不低于3200、4600和 6600 万元,分别占公司2017年归母净利润65%、93%、134%,并表后公司业绩将显著增厚。

积极进取,半导体领域布局进展迅速。公司是国内高纯工艺系统主要提供商之一,目前已实现上海(总部及研发中心)-南通(制造基地)-合肥(服务中心)布局,引进台湾、韩国、马来西亚等行业专家增强研发实力。近一年来连续获得中芯国际、合肥长鑫、武汉长储、南京台积电等优质客户12寸产线订单,半导体领域收入占比从13年的1.7%提升到17年的56.92%,实力得到行业认可。

公司逐步延伸产品链,已推出4款湿法清洗设备并获得了小批量订单。化学品调配设备、光纤沉积和熔缩装备研发也取得了较快进展。

半导体设备自主可控势在必行,公司将成国产替代主力。我国从2014年开始加强对半导体行业支持力度。中兴事件进一步教育国人核心环节自主可控的重要性。据SEMI统计,近三年我国将新建26个晶圆厂,占全球的40%。据我们测算,公司涉及业务在晶圆厂总投资中占比超过4%,超240亿元。公司作为国内领先厂商,将享受国产替代红利。

投资建议:不考虑并表,预计公司2018年-2020年的收入分别为5.79亿元、7.98亿元和9.70亿元,净利润分别为0.93亿元、1.41亿元和1.64亿元。公司并购协同效应显著,下游 行业持续景气,增长空间广阔,维持买入-A 的投资评级,6个月目标价为23.78元,相当于2018年54倍的动态市盈率。

风险提示:关注行业竞争加剧、下游需求波动风险(安信证券)

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北新建材(个股资料 操作策略 股票诊断)
北新建材:石膏板龙头,建材工业标杆

石膏板龙头,具备深厚护城河。公司深耕石膏板领域30余年,通过混合所有制实现了生产工艺、核心原材料、生产管控效率、财务费用、区域布局等全方位的竞争优势。目前公司市占率已经超过50%,产能遍布全国,旗下拥有龙牌、泰山两大石膏板品牌。

石膏板渗透率较低,隔墙化应用+住宅需求提升需求空间。2014年末我国人均石膏板使用量为2.52平米,同期美国、日本石膏板人均使用量分别为6.27平米、4.15平米,对标美日我国石膏板行业仍有成长空间,具体将落脚在:1)石膏板在隔墙领域渗透率有望提升;2)石膏板主攻领域由公共建筑向市场更大的住宅市场转移。石膏板供给侧正在进行,短期长期对供需均有影响(短期供需不匹配造成价格上涨,长期造成行业进一步集中)。产业政策调整限制中小石膏板生产线(淘汰1000万平米/年以下产线),从而提高了技术门槛和资金门槛。

内生外延齐推进,持续拓展市场份额,海外布局扩增量:为满足扩张需求,公司规划进一步建设21条石膏板生产线,总产能将达到30亿平米。其中母公司北新建材拟新建设12条石膏板生产线;子公司泰山石膏拟新建设9条生产线。21条产线建成投产后,产能布局得到进一步完善,为未来的成长奠定基础。同时,公司通过外延并购加速全国产能布局和规模扩张,公告收购山东万佳进一步提升在山东、安徽等区域的市场占有率。未来有望持续借助外延并购,实现加速整合。

投资建议:石膏板的渗透率提升稳定而确定,公司依托龙头地位进一步外延内生进行扩张的步伐稳定而确定,海外产能在未来几年或成为新亮点。环保和产业政策进一步推动这两个中期趋势加速,短期还可能造成价格的阶段性上扬。我们预计公司2018-2020年归母净利润分别为30.1、38.7、46.3亿元,EPS分别为1.78、2.29、2.74元;首次覆盖给予“买入”评级,考虑公司龙头地位和竞争优势以及未来市场份额持续扩张下的稳健增长,给予公司2018年14倍PE(可比公司估值均值为18.7倍),对应目标价25元。

风险提示:宏观经济及房地产行业波动产生的风险、原材料及燃料价格上涨的风险、诉讼风险、海外业务拓展不及预期的风险。(国盛证券)