华锋股份:中信建投证券股份有限公司关于公司关于中国证券监督管理委员会上市公司并购重组审核委员会审核意见的回复之核查意见

财汇 2018/07/11

中信建投证券股份有限公司

关于肇庆华锋电子铝箔股份有限公司

关于中国证券监督管理委员会上市公司并购重组审

核委员会审核意见的回复

之核查意见









独立财务顾问









二〇一八年七月

问题一:请申请人进一步披露本次交易募集配套资金的必要性,请独立财务

顾问核查并发表明确意见。

【回复说明】

通过查阅上市公司董事会决议、《上市公司监管法律法规常见问题与解答修

订汇编》、理工华创募投项目可行性研究报告、上市公司前次募集资金使用情况

明细表、上市公司和理工华创目前的银行授信合同、理工华创评估报告及评估说

明、2015年以来国务院和各部委陆续发布的各项产业政策、市场研究数据及理工

华创客户、车型明细清单等,访谈上市公司董事长、总经理、财务总监、理工华

创董事长、总经理、财务负责人,对理工华创主要客户进行实地走访,核查了本

次交易募集配套资金的必要性。分析说明如下:

一、本次配套募集资金方案调整情况

根据中国证监会2018年7月5日发布的《并购重组委2018年第33次会议审核结

果公告》中的审核意见,上市公司董事会对于本次配套募集资金的用途进行了进

一步认真、审慎地分析论证,公司于2018年7月9日召开第四届董事会第十七次会

议,审议通过了《关于调整本次资产重组募集配套资金具体方案的议案》,募集

配套资金总额由53,600万元调减为35,300万元,减少18,300万元,同时对本次发

行股份募集配套资金具体方案作相应调整,具体情况如下:

单位:万元

序 调整前拟使用募 调整后拟使用募

募集配套资金用途 调减金额

号 集资金投入金额 集资金投入金额

电动商用车关键零部件研发及产

1 30,000 19,500 -10,500

业化项目(北京)

电动商用车关键零部件研发及产

2 20,300 13,000 -7,300

业化项目(肇庆)

3 支付中介机构服务等交易费用 3,300 2,800 -500

合计 53,600 35,300 -18,300



除上述内容调整外,公司本次重组方案的其他内容不变。根据公司2018年第

三次临时股东大会审议通过的《关于提请公司股东大会授权董事会办理本次交易

相关事宜的议案》,董事会本次调整募集配套资金总额及用途的相关事宜已经得

到公司股东大会授权,无需提交公司股东大会审议。

二、上述募集配套资金额调整不构成对本次重大资产重组方案的重大调整

根据中国证监会于2015年9月18日公布的《上市公司监管法律法规常见问题





3-1-2

与解答修订汇编》相关规定:调减或取消配套募集资金不构成重组方案的重大调

整。重组委会议可以审议通过申请人的重组方案,但要求申请人调减或取消配套

募集资金。因此,本次重组方案调整属于调减募集配套资金总额,不构成对重组

方案的重大调整。

三、结合前次募集资金使用情况、账面货币资金及未来支出安排、资产负

债率、可使用的融资渠道及授信额度、新能源汽车动力系统行业发展前景、标

的资产客户结构及车型储备、现有生产能力、与上市公司生产经营规模的匹配

性等因素分析,本次配套募集资金的必要性较强

(一)前次募集资金已基本使用完毕

公司首次公开发行股票募集资金净额为99,370,000.00元,分别用于新建20条

低压腐蚀箔生产线项目、新建研发中心项目及补充流动资金。截至2018年3月31

日,公司累计直接投入项目运用的募集资金89,113,511.63元,占IPO募集资金净

额的比例为89.68%。在剩余可使用募集资金中,公司已使用10,000,000.00元用于

暂时补充流动资金,故上市公司前次募集资金已基本使用完毕。

截至2018年3月31日,华锋股份前次募集资金使用情况如下:









3-1-3

单位:元



募集资金总额 99,370,000.00 已累计使用募集资金总额 89,113,511.63

累计变更用途的募集资金总额 -

累计变更用途的募集资金总额比例 -

截至期末 项目可行

是否已 是否达

承诺投资项目和超 募集资金承 调整后投资总 本年度投入金 截至期末累计 投资进度 项目达到预定可 本期实现的效 性是否发

变更项 到预计

募资金投向 诺投资总额 额(1) 额 投入金额(2) (%)(3)= 使用状态日期 益 生重大变

目 效益

(2)/(1) 化

承诺投资项目

新建20条低压腐蚀

否 73,255,700 73,288,696.61 - 73,288,696.61 100.00% 2018年12月31日 3,652,716.35 是 否

箔生产线项目

新建研发中心项目 否 26,114,300 26,081,303.39 516,149.00 15,824,815.02 60.67% 2018年12月31日 - 不适用 否

承诺投资项目小计 - 99,370,000 99,370,000.00 516,149.00 89,113,511.63 89.68% - - - -

暂时补充流动资金 - - - -- 10,000,000.00 - - - 不适用 -

超募资金投向 - - - - - - - - - -

合计 99,370,000 99,370,000.00 516,149.00 99,113,511.63 - - 3,652,716.35 - -









3-1-4

(二)上市公司及理工华创现有账面可用资金仅为货币资金,不存在银行

理财、可供出售金融资产等流动资产,且相关资金均有明确用途,与短期内资

金支出安排之间存在较大的资金缺口

1、上市公司现有账面资金缺口为3,229.50万元

截至2018年3月31日,华锋股份货币资金余额为4,408.64万元,无银行理财、

可供出售金融资产等流动资产,剔除已有明确用途的募集资金后,可用货币资金

余额为3,367.34万元。该等资金均有明确用途,现有账面资金缺口为3,229.50万元,

无法满足未来支出安排的需要。具体如下:

项目 金额(万元)

既有资金 上市公司现有账面可使用资金(截至2018年3月末) 3,367.34

华锋股份2018年4-12月资本性支出项目(包括新建20条低压腐

蚀箔生产线项目追加投资、新建肇庆高端生产线车间、员工宿 3,500.00

未来支出 舍投资、四川化成生产线投资等 )

安排 2018年4-12月日常运营资金需求 2,000.00

华锋股份2017年度现金分红需求 1,096.84

合计 6,596.84

资金缺口(既有资金-未来支出安排) -3,229.50



2、理工华创现有账面资金缺口为3,039.39万元

截至2018年3月31日,理工华创的货币资金余额为509.55万元,无银行理财、

可供出售金融资产等流动资产。该等资金均有明确用途,现有账面资金缺口为

-3,039.39万元,无法满足未来支出安排的需要。具体如下:

项目 金额(万元)

既有资金 理工华创现有账面可使用资金(截至2018年3月末) 509.55

理工华创2018年4-12月资本性支出项目(包括现有生产线及研

650.00

发检测设备投入、更新等)(暂不考虑配套融资项目投入)

未来支出

尚待支付的现金股利 398.94

安排

2018年4-12月日常运营资金需求 2,500.00

合计 3,548.94

资金缺口(既有资金-未来支出安排) -3,039.39



综上,上市公司及理工华创现有账面资金均已有明确用途,与未来支出安排

之间存在较大缺口,无法满足未来支出安排的需要。

(三)上市公司资产负债率水平与同行业上市公司基本接近

按照证监会分类,华锋股份所属行业为“C39 计算机、通信和其他电子设

备制造业”。同行业上市公司资产负债率平均值2016年末、2017年末、2018年3

月末与华锋股份的资产负债率对比如下:



3-1-5

项目 2018年3月31日 2017年12月31日 2016年12月31日

华锋股份 42.30% 40.24% 33.88%

同行业上市公司平均 37.69% 37.98% 38.21%

注:计算机、通信和其他电子设备制造业上市公司数据来源于Wind。



整体而言,华锋股份资产负债率与同行业上市公司平均水平基本接近:2016

年末华锋股份资产负债率低于同行业上市公司平均水平,2017年末、2018年3月

末华锋股份资产负债率高于同行业上市公司平均水平。本次交易募集配套资金有

利于上市公司进一步提高偿债能力、降低财务风险。

(四)上市公司及标的资产可使用的授信额度较小

除股权融资外,上市公司及理工华创可利用的融资渠道主要为银行借款。截

至2018年3月31日,上市公司及理工华创取得的银行授信额度及尚可使用额度具

体所示:

单位:万元

项目 授信银行 授信额度 授信日期 到期日 已用额度 剩余额度

中国工商银行股份

有限公司肇庆端州 6,400.00 2017-7-30 2018-7-30 2,930.00 3,470.00

支行

中信银行股份有限

7,000.00 2018-1-3 2019-1-3 4,000.00 3,000.00

华锋股份 公司肇庆分行

授信额度 浦发银行股份有限

5,000.00 2017-7-12 2018-7-12 2,950.00 2,050.00

公司肇庆分行

建设银行股份有限

2,000.00 2017-9-15 2018-9-15 2,000.00 0.00

公司肇庆高要支行

花旗银行 2,500.00 2017-12-19 - 2,000.00 500.00

理工华创

北京银行双秀支行 2,500.00 2018-5-3 2020-5-2 1,730.00 770.00

授信额度

合计 25,400 9,790



截至2018年3月31日,上市公司及理工华创银行授信额度合计为25,400万元,

其中尚可使用的银行贷款授信额度合计为9,790万元。上市公司及标的资产可使

用的授信额度借款在弥补日常运营资金缺口(合计6,268.89万元)后,无法满足

本次交易募投项目实施的需要,使用募集资金投入相关项目建设的必要性较强。

(五)理工华创亟需通过本次募投项目的实施提升新一代新能源汽车动力

系统平台核心技术研发水平,并扩充现有产能,以满足新能源汽车动力系统市

场快速发展的需要









3-1-6

1、新能源商用车市场潜力巨大,理工华创作为新能源汽车动力系统平台领

域的领先企业,具有显著的技术优势及产业化能力,将充分受益于行业的高成

长性,亟需通过实施本次募投项目以扩充产能、提升研发能力建设,以充分抓

住市场机遇

自2015年以来,国务院和各部委陆续发布《中国制造2025》、《“十三五”国

家战略性新兴产业发展规划》、《汽车产业中长期发展规划》等文件,明确新能源

汽车产业属于国家重点发展的战略性新兴产业,新能源汽车行业步入快速发展的

轨道。新能源商用车可细分为新能源客车及新能源专用车,关于新能源客车及新

能源专用车未来的市场发展前景分析如下:

(1)新能源客车市场容量保持稳定增长态势

考虑到新能源汽车行业政策已调整到位、行业产销量已迅速恢复、全国各地

新能源公交车强制替代传统燃油车的强制要求、城市间道路客车更新为新能源客

车、定期维修更换等新能源客车市场需求,假设客车市场的年度复合增长率为

5%,新能源客车渗透率从2017年开始每年增加4%、3%、2%、2%、1.5%、1%,

则2018年至2023年新能源客车的销量具体预测如下:

销量(万辆) 2017年 2018年E 2019年E 2020年E 2021年E 2022年E 2023年E

客车 52.70 55.34 58.10 61.01 64.06 67.26 70.63

渗透率 18.98% 22.98% 25.98% 27.98% 29.98% 31.48% 32.48%

新能源客车 10.00 12.72 15.09 17.07 19.21 21.17 22.94



(2)新能源专用车市场容量保持快速增长态势

考虑到各主要省市陆续出台传统燃油货车禁行政策、新能源物流车在核心城

市及核心区域享受“路权”优势、新能源专用车的运营成本优势等因素,预计新

能源专用车渗透率从2017年开始每年增加3%、4%、5%、4%、3%、3%,则2018

年至2023年新能源专用车的销量具体预测如下:

销量(万辆) 2017年 2018年E 2019年E 2020年E 2021年E 2022年E 2023年E

专用车 363.30 406.90 447.59 487.87 526.90 563.78 597.61

渗透率 2.70% 5.70% 9.70% 14.70% 18.70% 21.70% 24.70%

新能源专用车 9.80 23.19 43.42 71.72 98.53 122.34 147.61



(3)理工华创作为新能源汽车动力系统平台领域的领先企业,具有显著的

技术优势及产业化能力,将充分受益于行业的高成长性,亟需通过实施本次募投

项目以扩充产能、提升研发能力建设,以充分抓住市场机遇

按照新能源客车动力系统产品2.1万元/套、新能源专用车动力系统产品1.9万



3-1-7

元/套的单价测算,结合上述测算,新能源商用车2018年至2023年的市场容量预

计分别达70.77亿元、114.19亿元、172.11亿元、227.54亿元、276.91亿元、328.63

亿元,复合增长率达35.95%。具体如下:

项目 2016年 2017年 2018年E 2019年E 2020年E 2021年E 2022年E 2023年E

新能源客车销量(万辆) 12.40 10.00 12.72 15.09 17.07 19.21 21.17 22.94

新能源客车动力系统平台

市场容量预计(亿元,按2.1 26.04 21.00 26.70 31.70 35.85 40.33 44.47 48.17

万元/套测算)

新能源专用车销量(万辆) 2.70 9.80 23.19 43.42 71.72 98.53 122.34 147.61

新能源专用车动力系统平

台市场容量预计(亿元,按 5.13 18.62 44.07 82.49 136.26 187.21 232.45 280.46

1.9万元/套测算)

新能源商用车动力系统平

31.17 39.62 70.77 114.19 172.11 227.54 276.91 328.63

台市场容量合计(亿元)



理工华创作为新能源汽车动力系统平台领域的领先企业,具有显著的技术优

势及产业化能力,将充分受益于行业的高成长性,亟需通过实施本次募投项目以

扩充产能、提升研发能力建设,以充分抓住市场机遇。

2、理工华创客户结构及车型储备不断丰富,为募投项目的顺利实施奠定了

良好的基础

随着经营规模的不断扩大、动力系统平台领域技术研发水平的不断提升,理

工华创抓住2017年行业政策调整的契机,通过样车(含客车、专用车)开发快速

切入厦门金旅、北汽福田汽车(物流车、环卫车等专用车)、上海申龙、上海万

象、北方客车、中汽宏远等优质客户的供应体系,同时也开拓了成都客车、北京

京环装备设计研究院有限公司等地方客户。此外,随着资本实力的进一步增强,

鉴于理工华创已储备了乘用车动力系统平台的相关技术,理工华创拟适时向乘用

车动力系统领域延伸。理工华创亟需进一步提升动力系统研发水平,为新客户开

发及老客户维护、新领域的延伸提供充分的保障。

此外,截至本审核意见回复签署日,理工华创所供车型已由2016年末的7款

发展到目前的31款,其中4款处于大批量供货阶段,14款处于小批量供货阶段,

13款处于样车阶段。随着上述车型从样车阶段到小批量、大批量供货阶段,订单

的增长对理工华创的生产能力提出进一步的要求。具体如下:

若为样车, 2018年1-3 2018年4-12

序 车型名称及 所属类 目前所

客户名称 样车预计批 月已供货 月预计供货 备注

号 型号 别 处阶段

量供货时间 数量(套) 数量(套)



3-1-8

1 车型A 客车 大批量 - 305 1,000 结合该客户客车历史销量、

客户访谈结果等对2018年

2 车型B 客车 大批量 - 30 1,000

客户1 供货量预计,预计自2019

3 车型C 客车 大批量 - 171 2,500

年开始,该客户客车需求每

4 车型D 客车 小批量 - 49 100 年增长10%以上

5 车型A 物流车 样车 - - - 1、结合终端客户需求、客

户访谈结果等对2018年供

6 车型B 物流车 样车 2018年8月 - 200

货量进行预计,随着新能源

7 车型C 物流车 样车 2018年8月 - 300 专用车的不断渗透,预计

客户2 2019年开始保持30%-100%

8 车型D 物流车 样车 2018年8月 - 2,500 左右的增长;

9 车型E 物流车 样车 2018年8月 - 500 2、车型D供应集成控制器

及线束,车型F系列供应全

10 车型F 物流车 样车 2018年8月 - 2,500 套产品



11 车型A 客车 小批量 - 59 200 供应整车控制器及集成控

制器;结合客户车型历史产

12 车型B 客车 小批量 - - 300 量、客户访谈结果等对2018

客户3

13 车型C 客车 小批量 - - 200 年供货量进行预计,预计自

2019年开始,每年保持10%

14 车型D 客车 小批量 - - 2,000 以上的增长



15 车型E 客车 样车 - - - 全套产品,结合客户车型历

史产量、客户访谈结果等对

16 客户4 车型F 客车 小批量 - - 500 2018年供货量进行预计,预

计自2019年开始,每年保持

17 车型G 客车 小批量 - - 500

10%以上的增长

仅供应整车控制器;结合客

户车型历史产量、客户访谈

结果等对2018年供货量进

18 客户5 - 客车 大批量 - 223 7,000

行预计,预计自2019年开

始,每年保持10%-20%左右

的增长

19 车型A 客车 小批量 - - 150 供应全套产品;结合客户车

20 车型B 客车 小批量 - - 50 型历史产量、客户访谈结果

21 车型C 客车 小批量 - - 50 等对2018年供货量进行预

客户6

22 车型D 客车 样车 - - - 计,预计自2019年开始,每

23 车型E 客车 大批量 - - 400 年保持10%-20%左右的增

24 车型F 客车 样车 2018年7月 - 30 长

25 车型A 客车 样车 - - - 供应整车控制器及集成控

制器;结合客户车型历史产

26 车型B 客车 大批量 - - 500

量、客户访谈结果等对2018

客户7

27 车型C 客车 样车 - - - 年供货量进行预计,预计自

2019年开始,每年保持

28 车型D 客车 大批量 - 60 600

10%-20%左右的增长

29 客户8 车型A 客车 小批量 - - 200 供应整车控制器及集成控



3-1-9

制器

供应全套产品,预计2019

30 客户9 - 环卫车 样车 2018年10月 - 200 年开始保持50%左右的增



31 客户10 - 客车 样车 - - - 尚未进入批量供货阶段



3、本次募投项目投产后,将有效提升理工华创新一代新能源汽车动力系统

平台核心技术研发水平,并扩充现有产能,以满足新能源汽车动力系统市场快

速发展的需要

理工华创目前产能基地位于北京市顺义区高丽营镇金马工业园,截至2018

年3月末整车控制器年产能为11,000台(套),功率集成控制器年产能为8,500台

(套),高压配件及相关组件年产能为9,000台(套)。在新能源商用车市场容

量快速增长及理工华创客户结构、车型储备不断丰富的背景下,通过上述募投项

目的实施,将有效提升理工华创新一代新能源汽车动力系统平台核心技术研发水

平,并扩充现有产能,以满足新能源汽车动力系统市场快速发展的需要。具体分

析如下:

(1)电动商用车关键零部件研发及产业化项目(北京)

通过实施电动商用车关键零部件研发及产业化项目(北京),一方面,拟在

消化、吸收国内外先进技术的基础上不断提升理工华创动力系统平台技术,推动

新一代新能源汽车动力系统平台核心技术的攻关、试制、实验,同时不断开发新

产品以满足市场发展对新能源汽车性能等各方面更高、更多维的需求,并为开发

新客户做技术方面的储备;另一方面,该项目拟新建生产线,有效扩充标的公司

产能,重点满足理工华创北方市场已有客户订单增长、新客户、新车型拓展并量

产的需要。关于该项目调整后的投资明细结构具体如下:

单位:万元

序号 项目 估算投资 调整后拟使用募集资金额

1 建筑安装工程(含工程装修费) 4,031.61 4,000.00

2 设备及安装工程 27,000.00 15,500.00

3 其他工程费 200.00 -

4 房屋租赁费用 16,601.26 -

5 科研预备费 1,500.00 -

6 铺底流动资金 11,747.95 -

总投资 61,080.82 19,500.00



针对上述估算投资额与募集资金投入之间的差额,一方面,上市公司拟使用

融资租赁、专项长期借款等方式筹措资金,或充分利用资本市场平台通过直接融



3-1-10

资方式(公司债、可转债、配股等)进行融资;另一方面,标的公司也将通过分

期建设等方式保持募投项目建设进度与融资进度的匹配性。

(2)电动商用车关键零部件研发及产业化项目(肇庆)

通过实施电动商用车关键零部件研发及产业化项目(肇庆),旨在充分发挥

本次交易的协同效应,利用上市公司所在地肇庆的劳动力成本优势、接近原材料

产地的地缘优势,扩大标的公司生产线建设,提升理工华创产能,重点满足理工

华创南方市场已有客户订单增长、新客户、新车型拓展并量产的需要。关于该项

目调整后的投资明细结构具体如下:

单位:万元

序号 项目 估算投资 调整后拟使用募集资金额

1 建筑安装工程(含基建费用、工程装修费) 19,800.00 12,500.00

2 设备及安装工程 11,500.00 500.00

3 其他工程费 100.00 -

4 预备费 1,000.00 -

5 铺底流动资金 7,978.14 -

总投资 40,378.14 13,000.00



针对上述估算投资额与募集资金投入之间的差额,一方面,上市公司拟使用

融资租赁、专项长期借款等方式筹措资金,或充分利用资本市场平台通过直接融

资方式(公司债、可转债、配股等)进行融资;另一方面,标的公司也将通过分

期建设等方式保持募投项目建设进度与融资进度的匹配性。

(六)本次配套募集资金金额与上市公司的生产经营规模相匹配

根据正中珠江出具的《备考合并财务报表审阅报告》,截至2018年3月31日,

上市公司总资产为162,592.68万元,净资产为124,344.32万元。调整后的配套募集

资金总额为35,300万元,占交易完成后上市公司总资产、净资产的比例分别为

21.71%、28.39%,处于合理水平。随着理工华创盈利水平的不断提升,总资产、

净资产规模将不断扩大,本次配套募集资金规模也与理工华创经营规模的增长相

匹配。因此,本次配套募集资金与上市公司的生产经营规模相匹配。

综上,结合前次募集资金使用情况、账面货币资金及未来支出安排、资产负

债率、可使用的融资渠道及授信额度、新能源汽车动力系统行业发展前景、标的

资产客户结构及车型储备、现有生产能力、与上市公司生产经营规模的匹配性等

因素分析,本次配套募集资金的必要性较强。

[核查意见]



3-1-11

独立财务顾问认为:本次配套募集资金总额已由53,600万元调减为35,300万

元,减少18,300万元,上述募集配套资金额调整不构成对本次重大资产重组方案

的重大调整;结合前次募集资金使用情况、账面货币资金及未来支出安排、资产

负债率、可使用的融资渠道及授信额度、新能源汽车动力系统行业发展前景、标

的资产客户结构及车型储备、现有生产能力、与上市公司生产经营规模的匹配性

等因素分析,本次配套募集资金的必要性较强。





问题二:请申请人补充披露国家新能源汽车相关政策对标的资产持续经营能

力的影响,请独立财务顾问核查并发表明确意见。

【回复说明】

通过查阅历年来新能源汽车行业政策、财政补贴政策、发改委《汽车产业投

资管理规定(征求意见稿)》及相关解读、理工华创核心技术清单、销售客户明

细、在供车型清单、市场研究报告等,访谈理工华创董事长、总经理、销售负责

人、技术负责人,核查了国家新能源汽车相关政策对标的资产持续经营能力的影

响。分析说明如下:

一、国家新能源汽车相关政策及要点分析

作为我国重点发展的战略性产业,我国新能源汽车相关政策包括产业政策、

财政补贴政策两类,其中产业政策一般由国务院、科技部、发改委、工信部、交

通运输部等部门下发,财政补贴政策一般由财政部、科技部、工信部、发改委等

部门下发。关于近年来我国新能源汽车产业政策及财政补贴政策的主要内容及核

心要点分下如下:

(一)近年来我国新能源汽车相关主要产业政策及核心要点分析

序 发布时 法律法规及政策名

颁布机构 主要内容

号 间 称

提出如下内容:“加强技术改造,提高研发水平,加快产品

升级换代和结构调整,着力培育自主品牌,积极发展节能环

保的新能源汽车。

电动汽车产销形成规模。改造现有生产能力,形成50万辆纯

2009年 《汽车产业调整和 国务院办

1 电动、充电式混合动力和普通型混合动力等新能源汽车产

3月 振兴规划》 公厅

能,新能源汽车销量占乘用车销售总量的5%左右。

关键零部件技术实现自主化。发动机、变速器、转向系统、

制动系统、传动系统、悬挂系统、汽车总线控制系统中的关

键零部件技术实现自主化,新能源汽车专用零部件技术达到





3-1-12

序 发布时 法律法规及政策名

颁布机构 主要内容

号 间 称

国际先进水平。

重点支持新能源汽车动力模块产业化、内燃机技术升级、先

进变速器产业化、关键零部件产业化以及独立公共检测机构

和‘产、学、研’相结合的汽车关键零部件技术中心建设。”

2011年 《中华人民共和国

2 国务院 节约能源、使用新能源的车船可以免征或者减半征收车船税

12月 车船税法实施条例》

确立“纯电驱动”的技术转型战略;电动汽车科技创新支撑

《电动汽车科技发

2012年 新能源汽车战略性新兴产业发展的路线图,具体可以概括为

3 展“十二五”专项规 科技部

3月 技术平台“一体化”、车型开发“两头挤”、产业化推进“三

划》

步走”……

提出“以纯电驱动为新能源汽车发展和汽车工业转型的主要

战略取向,当前重点推进纯电动汽车和插电式混合动力汽车

产业化,推广普及非插电式混合动力汽车、节能内燃机汽车,

提升我国汽车产业整体技术水平。

产业化取得重大进展。到2015年,纯电动汽车和插电式混合

《节能与新能源汽 动力汽车累计产销量力争达到50万辆;到2020年,纯电动汽

2012年

4 车产业发展规划 国务院 车和插电式混合动力汽车生产能力达200万辆、累计产销量

7月

(2012—2020年)》 超过500万辆,燃料电池汽车、车用氢能源产业与国际同步

发展。

技术水平大幅提高。新能源汽车、动力电池及关键零部件技

术整体上达到国际先进水平,掌握混合动力、先进内燃机、

高效变速器、汽车电子和轻量化材料等汽车节能关键核心技

术,形成一批具有较强竞争力的节能与新能源汽车企业。”

《产业结构调整指 鼓励类项目:新能源汽车关键零部件:电机管理系统,电动

2013年

5 导目录(2011年本)》 发改委 汽车电控集成;电动汽车驱动电机;插电式混合动力机电耦

2月

(修正) 合驱动系统等;电控机械变速器(AMT)

财政部、科 2013年至2015年继续开展新能源汽车推广应用工作,确定继

《关于继续开展新

2013年 技部、工信 续依托城市尤其是特大城市推广应用新能源汽车。重点在京

6 能源汽车推广应用

9月 息部、发改 津冀、长三角、珠三角等细颗粒物治理任务较重的区域,选

工作的通知》

委 择积极性较高的特大城市或城市群实施。

贯彻落实发展新能源汽车的国家战略,以纯电驱动为新能源

汽车发展的主要战略取向,重点发展纯电动汽车、插电式(含

增程式)混合动力汽车和燃料电池汽车,以市场主导和政府

扶持相结合,建立长期稳定的新能源汽车发展政策体系,创

造良好发展环境,加快培育市场,促进新能源汽车产业健康

《关于加快新能源

2014年 快速发展。

7 汽车推广应用的指 国务院

7月 强调要统一标准和目录。各地区要严格执行全国统一的新能

导意见》

源汽车和充电设施国家标准和行业标准,不得自行制定、出

台地方性的新能源汽车和充电设施标准。各地区要执行国家

统一的新能源汽车推广目录。

扩大公共服务领域新能源汽车应用规模。各地区、各有关部

门要在公交车、出租车等城市客运以及环卫、物流、机场通



3-1-13

序 发布时 法律法规及政策名

颁布机构 主要内容

号 间 称

勤、公安巡逻等领域加大新能源汽车推广应用力度,制定机

动车更新计划,不断提高新能源汽车运营比重。新能源汽车

推广应用城市新增或更新车辆中的新能源汽车比例不低于

30%。

确定对电动汽车充换电设施用电实行扶持性电价政策,对经

《关于电动汽车用 营性集中式充换电设施用电实行价格优惠,执行大工业电

2014年

8 电价格政策有关问 发改委 价,并且2020年前免收基本电费;明确居民家庭住宅、住宅

7月

题的通知》 小区等充电设施用电,执行居民电价。电动汽车充换电设施

用电执行峰谷分时电价政策,鼓励用户降低充电成本。

《关于免征新能源 财政部、国

2014年 自2014年9月1日至2017年12月31日,对购置的新能源汽车免

9 汽车车辆购置税的 家税务总

8月 征车辆购置税。

公告》 局、工信部

中央财政拟安排资金对新能源汽车推广城市或城市群给予

充电设施建设奖励,并提出京津冀、长三角和珠三角地区等

《关于新能源汽车 财政部、科 大气污染治理重点区域中的城市或城市群,2013年度新能源

2014年

10 充电设施建设奖励 技部、工信 汽车推广数量不低于2,500辆(标准车,下同),2014年度不

11月

的通知》 部、发改委 低于5,000辆,2015年度不低于10,000辆;其他地区的城市或

城市群,2013年度推广数量不低于1,500辆,2014年度不低于

3,000辆,2015年度不低于5,000辆。

提出“至2020年,新能源汽车在交通运输行业的应用初具规

模,在城市公交、出租汽车和城市物流配送等领域的总量达

到30万辆的总体目标”。

结合城市经济社会发展特点、城市交通发展和居民出行需

要,将新能源汽车推广应用纳入城市公共交通规划和城市综

合交通运输体系规划……

严格新能源汽车技术选型。结合本地城市交通通行和公交线

《关于加快推进新 网、出租汽车车型结构、城市物流配送通行管理状况,科学

2015年 能源汽车在交通运 交通运输 选择新能源汽车车型。新能源汽车必须符合国家有关技术标

11

3月 输行业推广应用的 部 准,新能源公交车还应满足《公共汽车类型划分及等级评定》

实施意见》 (JT/T888-2014)……

积极配合同级财政、税务等部门,做好车辆购置税优惠政策

落实工作,在2014年9月1日至2017年12月31日间,对纯电动

汽车、插电式(含增程式)混合动力汽车和燃料电池汽车免

征车辆购置税。

完善新能源汽车运营政策。城市公交车、出租汽车运营权优

先授予新能源汽车,并向新能源汽车推广应用程度高的交通

运输企业倾斜或成立专门的新能源汽车运输企业。

《关于完善城市公 通过完善城市公交车成品油价格补助政策,进一步理顺补助

交车成品油价格补 对象和环节,加快新能源公交车替代燃油公交车步伐。一方

2015年

12 助政策加快新能源 财政部 面还原燃油公交车的真实使用成本,遏制燃油公交车数量增

5月

汽车推广应用的通 加势头,另一方面调动企业购买和使用新能源公交车的积极

知》 性,鼓励在新增和更新城市公交车时优先选择新能源公交



3-1-14

序 发布时 法律法规及政策名

颁布机构 主要内容

号 间 称

车,推动新能源公交车规模化推广应用,促进公交行业节能

减排,为大气污染防治做出贡献。具体包括:调整现行城市

公交车成品油价格补助政策。涨价补助数额与新能源公交车

推广数量挂钩。调整后的城市公交车成品油价格补助资金由

地方统筹使用。中央财政对完成新能源公交车推广目标的地

区给予新能源公交车运营补助。

节能与新能源汽车。继续支持电动汽车、燃料电池汽车发展,

掌握汽车低碳化、信息化、智能化核心技术,提升动力电池、

2015年 驱动电机、高效内燃机、先进变速器、轻量化材料、智能控

13 《中国制造2025》 国务院

5月 制等核心技术的工程化和产业化能力,形成从关键零部件到

整车的完整工业体系和创新体系,推动自主品牌节能与新能

源汽车同国际先进水平接轨。

新能源公交车推广 交通运输

2015年 新能源公交车推广应用目标完成情况主要考核各省(区、市)

14 应用考核办法(试 部、财政

11月 每自然年度内新增及更换的公交车中新能源公交车的比重。

行) 部、工信部

总体目标是:至2030年,汽车产业碳排放总量先于国家提出

的“2030年达峰”的承诺和汽车产业规模达峰之前,在2028

年提前达到峰值,新能源汽车逐渐成为主流产品、汽车产业

初步实现电动化转型,智能网联汽车技术产生一系列原创性

2016年 《节能与新能源汽 中国汽车 科技成果,并有效普及应用,技术创新体系基本成熟,持续

15

10月 车技术路线图》 工程学会 创新能力和零部件产业具备国际竞争力。

路线图进一步提出了节能汽车、纯电动和插电式混合动力汽

车、氢能燃料电池汽车、智能网联汽车、动力电池、汽车轻

量化、汽车制造等七大领域,并分别形成了各自细分领域的

技术路线图。

推动新能源汽车、新能源和节能环保产业快速壮大,构建可

持续发展新模式;

大幅提升新能源汽车和新能源的应用比例,全面推进高效节

能、先进环保和资源循环利用产业体系建设,推动新能源汽

车、新能源和节能环保等绿色低碳产业成为支柱产业,到

“十三五”国家战略

2016年 2020年,产值规模达到10万亿元以上……

16 性新兴产业发展规 国务院

11月 实现新能源汽车规模应用。强化技术创新,完善产业链,优



化配套环境,落实和完善扶持政策,提升纯电动汽车和插电

式混合动力汽车产业化水平,推进燃料电池汽车产业化。到

2020年,实现当年产销200万辆以上,累计产销超过500万辆,

整体技术水平保持与国际同步,形成一批具有国际竞争力的

新能源汽车整车和关键零部件企业。

新能源汽车生产企

2017年 适用于在中华人民共和国境内生产新能源汽车的企业及其

17 业及产品准入管理 工信部

1月 生产在境内使用的新能源汽车产品的活动。

规定

2017年 关于调整〈新能源汽 中机车辆 依据《关于调整新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》

18

1月 车推广应用推荐车 技术服务 等文件的有关要求,受工信部委托,该中心将负责组织《车



3-1-15

序 发布时 法律法规及政策名

颁布机构 主要内容

号 间 称

型目录〉申报工作的 中心 型目录》申报资料的受理和审查工作;2016年发布的《车型

通知 目录》第一至五批需重新核定,企业应按新的技术要求,进

行申报

加快新兴产业发展。加快发展壮大新一代信息技术、高端装

备、新材料、生物、新能源、新能源汽车、节能环保、数字

创意等战略性新兴产业……到2020年,战略性新兴产业增加

值和服务业增加值占国内生产总值比重分别提高到15%和

56%,节能环保、新能源装备、新能源汽车等绿色低碳产业

总产值突破10万亿元,成为支柱产业。

促进交通用能清洁化,大力推广节能环保汽车、新能源汽车、

天然气(CNG/LNG)清洁能源汽车、液化天然气动力船舶

2017年 “十三五”节能减排

19 国务院 等,并支持相关配套设施建设。

1月 综合工作方案

加强公共机构节能。公共机构率先淘汰老旧车,率先采购使

用节能和新能源汽车,中央国家机关、新能源汽车推广应用

城市的政府部门及公共机构购买新能源汽车占当年配备更

新车辆总量的比例提高到50%以上,新建和既有停车场要配

备电动汽车充电设施或预留充电设施安装条件。

推行绿色消费。积极引导绿色金融支持绿色消费,积极引导

消费者购买节能与新能源汽车、高效家电、节水型器具等节

能环保低碳产品……

绿色安全水平提升。城市公共交通、出租车和城市配送领域

“十三五”现代综合

2017年 新能源汽车快速发展。

20 交通运输体系发展 国务院

2月 加快新能源汽车充电设施建设,推进新能源运输工具规模化

规划

应用。

2017年 关于完善汽车投资 发改委、工 严格控制新增传统燃油汽车产能。规范新能源汽车企业投资

21

6月 项目管理的意见 信部 项目条件。

《乘用车企业平均 确定“双积分”制度。

2017年 燃料消耗量与新能 2019年度、2020年度,新能源汽车积分比例要求分别为10%、

22 工信部

9月 源汽车积分并行管 12%。2021年度及以后年度的新能源汽车积分比例要求,由

理办法》 工业和信息化部另行公布。

关于免征新能源汽 财政部、工

2017年 自2018年1月1日至2020年12月31日,对购置的新能源汽车免

23 车车辆购置税的公 信部、科技

12月 征车辆购置税。

告 部

车用动力电池单体能量密度达到300瓦时/千克,电池系统安

2017年 智能汽车关键技术

24 发改委 全性、可靠性等性能指标达到国际先进水平,高度集成式纯

12月 产业化实施方案

电直驱动力系统实现产业化,更好满足智能汽车运行需求。

政策目标:完善汽车产业投资项目准入标准,严格控制新增

传统燃油汽车产能,积极推动新能源汽车健康有序发展,着

《汽车产业投资管

2018年 力构建智能汽车创新发展体系。

25 理规定(征求意见 发改委

7月 投资方向中重点领域:支持社会资本和具有较强技术能力的

稿)》

企业投资新能源汽车、智能汽车、节能汽车及关键零部件。

严格限制新建燃油车产能。提高新建独立纯电动汽车企业投



3-1-16

序 发布时 法律法规及政策名

颁布机构 主要内容

号 间 称

资项目准入标准、对于可新建独立新能源汽车投资项目的区

域做出明确规定。

在中美贸易战的背景下,习主席强调,要着眼国家战略需求,

中美贸 主动承接国家重大科技项目,引进国内外顶尖科技人才,加

26 易战背 — — 强对中小企业创新支持,培育更多具有自主知识产权和核心

景 竞争力的创新型企业;鼓励“自主可控、进口替代”相关创

新型企业的发展



由上述政策可以看出,大力发展新能源汽车是我国既定的发展战略,具体体

现在:

1、从市场规模而言,在环境问题日益突出、石油进口依赖程度不断提高、

发动机等燃油车制造技术远落后欧美发达国家的背景下,上述政策指出到2020

年,新能源汽车实现当年产销200万辆以上,累计产销超过500万辆,整体技术水

平保持与国际同步,形成一批具有国际竞争力的新能源汽车整车和关键零部件企

业,并通过加强充电设施等基础设施建设、严格控制传统燃油车产能、确定“双

积分”制度、免征新能源车购置税等方式继续大力支持新能源汽车产业的发展;

2、从技术路线而言,政策指出以纯电驱动为新能源汽车发展的主要战略取

向,重点发展纯电动汽车、插电式(含增程式)混合动力汽车和燃料电池汽车,

以市场主导和政府扶持相结合,建立长期稳定的新能源汽车发展政策体系,创造

良好发展环境,加快培育市场,促进新能源汽车产业健康快速发展;

3、从新能源汽车各细分产业而言,支持并鼓励变速器、转向系统、制动系

统、传动系统、悬挂系统、汽车总线控制等新能源汽车动力系统中的关键零部件

技术实现自主化,提升动力电池、驱动电机、高效内燃机、先进变速器、轻量化

材料、智能控制等核心技术的工程化和产业化能力,形成从关键零部件到整车的

完整工业体系和创新体系,推动自主品牌新能源汽车动力系统等关键零部件与国

际先进水平接轨,理工华创作为在新能源汽车动力系统领域享有自主知识产权并

具有自主品牌的优质企业,属于该类政策鼓励的范畴。

(二)近年来我国新能源汽车相关主要财政补贴政策及核心要点分析

序 法律法规及政

发布时间 颁布机构 主要内容

号 策名称









3-1-17

纯电动乘用车、插电式混合动力(含增程式)乘用车、纯电

动专用车、燃料电池汽车2014和2015年度的补助标准将在

《关于进一步 财政部、科 2013年标准基础上下降10%和20%。现将上述车型的补贴标

2014年1 做好新能源汽 技部、工信 准调整为:2014年在2013年标准基础上下降5%,2015年在

1

月 车推广应用的 息部、发改 2013年标准基础上下降10%,从2014年1月1日起开始执行;

通知》 委 按照相关文件规定,现行补贴推广政策已明确执行到2015年

12月31日。为保持政策连续性,加大支持力度,上述补贴推

广政策到期后,中央财政将继续实施补贴政策。

补助对象是消费者;

中央财政补助的产品是纳入“新能源汽车推广应用工程推荐

车型目录”的纯电动汽车、插电式混合动力汽车和燃料电池

汽车;

《关于 补助标准主要依据节能减排效果,并综合考虑生产成本、规

2016-2020年新 财政部、科 模效应、技术进步等因素逐步退坡。并明确了2016年各类新

2015年4

2 能源汽车推广 技部、工信 能源汽车的补助标准;



应用财政支持 部、发改委 对于10-12米标准纯电动客车,根据续航里程与单位载质量能

政策的通知》 量消耗量不同采用差异化补助标准:单位载质量能量消耗量

越低,续航里程越高,补贴金额越大;

对于纯电动、插电式混合动力(含增程式)等专用车、货车

推广应用补助标准:按电池容量每千瓦时补助1800元,并根

据产品类别、性能指标等进一步细化补贴标准。

提高推荐车型目录门槛并动态调整;

在保持2016-2020年补贴政策总体稳定的前提下,调整新能源

汽车补贴标准。分别设置中央和地方补贴上限,其中地方财

政补贴(地方各级财政补贴总和)不得超过中央财政单车补

贴额的50%(详细方案附后)。除燃料电池汽车外,各类车

型2019-2020年中央及地方补贴标准和上限,在现行标准基

础上退坡20%;

《关于调整新 对违规谋补和以虚报、冒领等手段骗补的企业,追回违反规

财政部、科

2016年 能源汽车推广 定谋取、骗取的有关资金,没收违法所得,并按《财政违法

3 技部、工信

12月 应用财政补贴 行为处罚处分条例》等有关规定对相关企业和人员予以罚款

部、发改委

政策的通知》 等处罚,涉嫌犯罪的交由司法机关查处;

对于非快充类纯电动客车,根据系统能量密度调整补贴系

数,对于系统能量密度达115(Wh/kg)的纯电动客车,补贴

系数1.2倍;10米以上客车中央财政单车补贴上限30万元/辆,

地方财政单车补贴不超过中央财政补贴的50%。对于12米以

上系统能量密度超115(Wh/kg)客车,可获最高补贴45万元

(含地方财政补贴),较2016年相应标准下降10%,退坡幅

度较小。

《关于调整完 破除地方保护,建立统一市场。要求各地不得采取任何形式

善新能源汽车 财政部、工 的地方保护措施,从2018年起将新能源汽车地方购置补贴资

2018年2

4 推广应用财政 信部、发改 金逐渐转为支持充电基础设施建设和运营、新能源汽车使用



补贴政策的通 委 和运营等环节;

知》 落实生产者责任,提高生产销售服务管理水平。对由于产品



3-1-18

质量引起安全事故的车型,视事故性质、严重程度等给予暂

停车型推荐目录、暂停企业补贴资格等处罚,并扣减该车型

补贴资金;

明确各类车型的补贴标准;鼓励使用高性能电池;2017年目

录内符合调整后补贴技术条件的车型,可直接列入新的目

录;补贴申请里程放宽;破除地方保护,可能强制取消地方

补贴目录;

2018年2月12日至2018年6月11日为过渡期,过渡期后,即

2018年6月11日后,开始按照新的18号文件来开展审查工作;

基于续航里程、系统能量密度、快充倍率、节油率等划分分

档式补贴标准,续航里程越高、系统能量密度越大、快充倍

率越高、节油率水平越大,则财政补贴调整系数越大,退坡

幅度越小。



由上述政策可以看出,为鼓励行业健康发展、引导消费需求至新能源汽车,

新能源汽车财政补贴整体呈一定退坡趋势,但对续航里程高、系统能量密度大、

能耗水平低、快充倍率高、节油率水平高的新能源乘用车或商用车车型补贴退坡

幅度较小,部分上述性能指标表现优异的车型补贴标准不低于或高于同期补贴标

准。

整体来看,上述财政补贴政策对新能源汽车行业的影响具体为:一方面,不

断提高的财政补贴标准对新能源汽车产业链各环节企业带来较大的产品技术提

升及成本压力,研发能力有限、生产效率低、产品单位成本较高的中低端产能有

望加速淘汰,形成挤出效应;另一方面,鼓励具有核心技术优势、能够不断结合

新能源汽车市场需求适时推出新产品、产品附加值高的新能源汽车产业链各环节

企业的发展,促进行业优胜劣汰、调整产能结构。

二、结合我国新能源汽车产业支持及财政补贴政策分析、理工华创在新能

源汽车动力系统平台领域的领先技术地位、前瞻性的研发理念及较强的产业化

能力、优异的产品性能、可靠的产品质量、不断丰富的客户结构及车型储备等

因素分析,国家新能源汽车相关政策不会对理工华创的持续经营能力产生重大

不利影响

(一)《中国制造2025》、国家“十三五”战略等政策均提出大力发展新能

源汽车产业,推动新能源汽车成为我国支柱性产业,重点支持并鼓励新能源汽

车动力系统中的关键零部件技术实现自主化,推动自主品牌新能源汽车动力系

统等关键零部件与国际先进水平接轨,理工华创作为在新能源汽车动力系统领

域享有自主知识产权并具有自主品牌的优质企业,属于政策鼓励范畴,有利于



3-1-19

理工华创新能源汽车动力系统业务的长期稳定发展

新能源汽车产业是《中国制造2025》、国家“十三五”战略等政策确定的我

国战略性和支柱性产业,上述政策指出到2020年,新能源汽车行业产值规模将达

到10万亿元以上,同时新能源汽车当年产销200万辆以上,累计产销超过500万辆。

在环境问题日益突出、石油进口依赖程度不断提高、发动机等燃油车制造技术远

落后欧美发达国家的背景下,我国新能源汽车行业呈快速增长态势,最近三年内

产销量均保持50%以上的增长,我国也陆续出台加强充电设施等基础设施建设、

严格控制传统燃油车产能、确定“双积分”制度、免征新能源车购置税等各项政

策继续大力支持新能源汽车产业的发展。

此外,在中美贸易战背景下,我国提出新能源汽车整体技术水平应保持与国

际同步,形成一批具有国际竞争力的新能源汽车整车和关键零部件企业。针对新

能源汽车动力系统领域,我国支持并鼓励变速器、转向系统、制动系统、传动系

统、悬挂系统、汽车总线控制等新能源汽车动力系统中的关键零部件技术实现自

主化,提升动力电池、驱动电机、高效内燃机、先进变速器、轻量化材料、智能

控制等核心技术的工程化和产业化能力,形成从关键零部件到整车的完整工业体

系和创新体系,推动自主品牌新能源汽车动力系统等关键零部件与国际先进水平

接轨。

理工华创作为新能源汽车动力系统平台领先的技术、产品及服务提供商,长

期致力于纯电动汽车关键技术的研究,在整车动力学、电驱动与传动、电池成组

及高压安全、分布式驱动和车辆智能网联等领域掌握了一系列核心技术,同时在

平台前瞻性研发实力、研发成果产业化并规模化生产能力、产品品质、人才团队

等方面处于行业领先地位,已获得电动汽车领域技术发明专利17项、软件著作权

43项,所开发产品能够有效提升新能源整车技术性能,符合新能源汽车整体政策

导向,属于政策支持的范畴,上述政策有利于理工华创新能源汽车动力系统平台

业务的长期稳定发展。

(二)发改委于2018年7月4日发布的《汽车产业投资管理规定(征求意见

稿)》鼓励全功能、高性能的整车控制系统等新能源汽车动力系统产品相关投资,

同时明确我国汽车产业电动化、智能化发展的趋势,拟遏制低端产能、“僵尸资









3-1-20

质”企业的发展,理工华创现有核心技术体系及服务的大型优质整车厂客户符

合该政策鼓励方向,有利于其新能源汽车动力系统业务的持续稳定发展

在支持新能源汽车产业发展的整体政策导向下,结合目前行业中存在的盲目

布点和低水平重复建设等问题,发改委于2018年7月4日发布了《汽车产业投资管

理规定(征求意见稿)》(以下简称“《投资管理规定》”)。《投资管理规定》明确

我国汽车产业电动化、智能化发展的方向,新能源汽车与智能网联汽车是我国未

来汽车主流产品,同时提高了新能源汽车行业潜在新进投资者的技术门槛,将对

行业内存在的盲目建设和无序发展情况进行遏制,低端产能、“僵尸资质”企业

有望退出,促进新能源汽车行业的稳定健康发展。具体核心要点及主要内容如下:

序号 《投资管理规定》核心要点 主要内容

①对投资新建独立燃油汽车整车企业、现有汽车整车企

业跨乘用车、商用车类别建设燃油汽车生产能力等情形

对燃油汽车投资项目的新建 做出禁止性规定;

1

和扩产做出限制 ②对现有汽车企业扩大燃油汽车生产能力投资项目,做

出产能利用率、新能源汽车产量占比、研发费用支出比

例等方面的要求。

①新能源汽车领域发展重点包括:高强度钢等轻量化材

料的车身、零部件和整车,全功能、高性能的整车控制

支持社会资本和具有较强技 系统,高效驱动系统和先进车用动力电池产品,车用动

术能力的企业投资新能源汽 力电池等制造、检测技术和专用装备。

2

车、智能汽车、节能汽车及关 ②智能汽车领域发展重点包括:复杂环境感知、新型智

键零部件,属于重点发展领域 能终端、车载智能计算平台等关键共性技术,车载传感

器、中央处理器、专用芯片、操作系统、无线通讯设备

等关键零部件和系统

①对新建独立纯电动汽车企业投资项目的区域地点提出

要求,需在新能源汽车保有量、不存在同产品类别新能

源汽车僵尸资质、产量占建设规模相应比例等方面达到

相应标准。

②提高申请新建独立纯电动汽车整车投资项目的企业法

人准入条件,要求项目建成达产前股东不得撤出股本;

要求股东具有相应的核心技术、知识产权、生产能力;

提高纯电动汽车整车投资项

3 要求新建的纯电动整车企业具有纯电动汽车概念设计、

目的门槛

系统和结构设计经历和能力;整车控制系统、车用动力

电池系统、整车集成和轻量化等方面的研发以及相应的

试验验证能力;同时对累计研发投入、售后服务保障做

出相应规定。

③对新建独立纯电动汽车企业投资项目的建设提出具有

持续开发能力、建设规模乘用车不低于10万辆商用车不

低于5,000辆、生产工艺及装备一致性等提出要求





3-1-21

理工华创的研发体系采用纵向核心技术资源、横向产品平台的交叉矩阵模

式,研发产品的方向主要分为整车控制器系列、集成控制器系列、电驱动与传动

系统等,按照产品研发的成熟度划分为在售一代产品、在研一代产品、预研一代

产品。其中,整车控制器是新能源汽车控制系统的核心部件,它采集加速踏板信

号、制动踏板信号及其他部件信号,并做出相应判断后,控制下层各部件控制器

的动作,驱动汽车行驶,它对汽车的正常行驶、安全性、故障诊断与处理、整车

状态监控等有着关键性的作用,是未来智能网联汽车最重要的基础部件。功率转

换集成控制器是集主驱动电机控制器、气泵电机控制器、油泵电机控制器、

DC/DC、高压配电等于一体的高集成、高性能、高可靠性的功率转换集成产品,

主要负责电池动力系统输出的电能向动能的转化与传输控制,具有体积小、重量

轻、成本节约的特点,满足电动汽车电气技术要求。理工华创前瞻性的预研了

IVCU整车控制器、带变速箱的电驱动与传动系统等产品,相关技术水平处于行

业领先地位,适应了新能源汽车动力系统平台智能化、网联化的发展趋势,属于

上述政策鼓励的范畴。

此外,基于新能源客车“型号多、小批量”特点,出于经济性及通用性考虑,

国内新能源商用车厂一般针对动力系统产品主要采取直接采购零部件进行集成

或由第三方进行研发设计并提供全套平台技术、产品及服务解决方案。比亚迪等

少数不对外采购配套部件产品的新能源整车厂商出于经济性及产品性能提升角

度,也逐渐放开对外部第三方的采购。理工华创自车型立项起即参与到整车客户

的研发设计及相关功能性参数制定过程中,提供全套硬件设备及软件服务,整车

客户对理工华创的粘性较强。理工华创目前核心客户福田汽车、厦门金旅、上海

申龙、上海万象等均为国内大型优质商用车厂商,符合上述《投资管理规定》的

要求。随着一批具有僵尸资质、不具备生产和技术能力的整车企业被挤出市场,

有利于提升产业集中度,理工华创核心客户市场份额的提升有利于促进理工华创

新能源汽车动力系统业务的持续稳定发展。

综上,理工华创现有核心技术体系及服务的大型优质整车厂客户符合发改委

2018年7月4日发布的《汽车产业投资管理规定(征求意见稿)》的鼓励方向,有

利于其新能源汽车动力系统业务的持续稳定发展。









3-1-22

(三)新能源汽车财政补贴退坡政策旨在挤出低端产能,鼓励具有核心技

术优势的企业的发展,理工华创技术水平处于行业领先地位,且能够结合新能

源汽车市场需求适时推出新产品,从而有效提高整车市场竞争力、满足高额补

贴标准,财政补贴退坡有利于理工华创在市场竞争中获取更高的市场份额

为鼓励行业健康发展,我国新能源汽车财政补贴整体呈一定退坡趋势,但对

续航里程高、系统能量密度大、能耗水平低、快充倍率高、节油率水平高等性能

指标优异的新能源乘用车或商用车车型补贴退坡幅度较小,部分车型补贴标准不

低于或高于同期补贴标准。在此背景下,不断提高的财政补贴标准对新能源汽车

产业链各环节企业带来较大的产品技术提升及成本压力,研发能力有限、生产效

率低、产品单位成本较高的中低端产能有望加速淘汰,形成挤出效应;而具有核

心技术优势、能够不断结合新能源汽车市场需求适时推出新产品、产品附加值高

的新能源汽车企业有望获得更有利的市场地位及更大的市场份额,从而实现产业

的优胜劣汰。

理工华创长期致力于纯电动汽车关键技术的研究,在整车动力学、电驱动与

传动、电池成组及高压安全、分布式驱动和车辆智能网联等领域掌握了一系列核

心技术,可提供纯电动汽车整套动力系统平台解决方案,已获得发明专利17项、

软件著作权43项,并荣获北京市政府颁发的科学技术一等奖、二等奖各一次。理

工华创按照产品研发的成熟度划分为在售一代产品、在研一代产品、预研一代产

品,在做好技术储备与产业化的同时,前瞻性的预研了IVCU整车控制器、带变

速箱的电驱动与传动系统等产品,不断提升新能源商用车的系统能量密度、快充

倍率、节油率水平等性能指标,降低整车单位能耗,同时有效控制产品成本,从

而不断提升整车市场竞争力,使得不管从经济效益或市场竞争角度,下游整车厂

客户均更愿意采购理工华创的产品。

因此,随着财政补贴政策陆续实施,行业进一步规范化发展,凭借领先的新

能源汽车动力系统技术水平、前瞻性的研发理念及较强的产业化能力、优异的产

品性能,理工华创有望在市场竞争中获取更高的市场份额。

(四)利用行业政策调整契机,理工华创在新客户、新车型开发方面已取

得实质性进展,充分体现了理工华创在行业政策调整下不断提升的市场竞争力









3-1-23

水平,国家新能源汽车相关政策不会对理工华创的持续经营能力产生重大不利

影响

在国家产业政策重点支持及财政补贴政策退坡的背景下,考虑到新能源汽车

动力系统平台相关技术及产品系列更新较快,随着新能源汽车动力系统平台逐渐

向智能化、网联化发展,能否适应政策调整并研发出符合整车平台发展需要的动

力系统产品并顺利产业化,是各新能源汽车动力系统供应商未来能否在市场竞争

中占据优势地位、保持持续竞争地位的关键。

2015年及2016年,受产能及资金规模限制,理工华创集中有限的资源为福田

汽车等少数优质厂商提供新能源汽车动力系统平台相关产品及服务。随着经营规

模的扩大,理工华创抓住2017年行业政策调整的契机,通过样车(含客车、专用

车)开发快速切入厦门金旅、福田汽车(物流车、环卫车等专用车)、上海申龙、

上海万象、北方客车、中汽宏远等优质客户的供应体系。此外,理工华创开拓了

成都客车、北京京环装备设计研究院有限公司等地方客户。在服务车型方面,理

工华创在客车(公交车)的基础上新增物流车、环卫车等专用车,在供车型从2016

年末的7款发展至目前合计31款,充分体现了理工华创在行业政策调整下不断提

升的市场竞争力水平,国家新能源汽车相关政策不会对理工华创的持续经营能力

产生重大不利影响。此外,在新能源汽车行业快速发展的背景下,如果国家产业

政策进一步调整导致不再继续支持新能源汽车产业的发展,或者相关财政补贴政

策在执行过程中未能按照约定落实,或落实有所滞后,也将可能对新能源汽车行

业及理工华创的生产经营产生一定不利影响,公司已在《报告书》中补充披露了

相关风险提示。

综上,结合我国新能源汽车产业支持及财政补贴政策分析、理工华创在新能

源汽车动力系统平台领域的领先技术地位、前瞻性的研发理念及较强的产业化能

力、优异的产品性能、可靠的产品质量、不断丰富的客户结构及车型储备等因素

分析,国家新能源汽车相关政策不会对理工华创的持续经营能力产生重大不利影

响。

[核查意见]

独立财务顾问认为:结合我国新能源汽车产业支持及财政补贴政策分析、理

工华创在新能源汽车动力系统平台领域的领先技术地位、前瞻性的研发理念及较





3-1-24

强的产业化能力、优异的产品性能、可靠的产品质量、不断丰富的客户结构及车

型储备等因素分析,国家新能源汽车相关政策不会对理工华创的持续经营能力产

生重大不利影响。









3-1-25

(此页无正文,为《中信建投证券股份有限公司关于肇庆华锋电子铝箔股份

有限公司关于中国证券监督管理委员会上市公司并购重组审核委员会审核意见

的回复之核查意见》之签章页)









财务顾问主办人:_______________ _______________ _______________

杜鹏飞 刘诗娇 孟 婧









法定代表人: _______________

王常青









中信建投证券股份有限公司





2018 年 7 月 10 日









3-1-26