环保行业:生态环境部发布钢铁超低排放改造工作方案征求意见稿

腾讯 2018/05/16

生态环境公布《钢铁企业超低排放改造工作方案(征求意见稿)》。

点评:

1)减排力度超预期。去年八月公布钢铁行业排放标准的征求意见稿尚未实施,时隔九月生态环境部有出文又进一步要求全国在2025年之前基本都实现超低排放(颗粒物/SO2x标准从20/50/100mg降低到10/35/100mg),按照此新标准比大部分发达国家标准都要严格,标准持续加严出台说明:政府对大气污染的重视,国内技术能力已经成熟,钢铁企业供给侧改革后支付能力可承受。

2)新增几个市场:此前钢铁厂的湿法脱硫工艺现在必须改造或者新建(半干法、活性焦);本次政策强调全流程的污染控制(此前仅仅只强调烧结环节),增加投资比较大的还有转炉一次除尘等环节(预计新增市场100亿左右);新标准对监测仪器提出更高要求,基本都要更换在线监测仪器,带来监测市场新的增量。

3)市场空间测算:我们此前已有深度报告对此进行了详细测算,今日对于新的增量和新的投资成本数据,认为市场空间大约600-900亿,按照文件要求,2020/2022/2025年分别完成4.8/5.8/9亿吨,基本上2020年之前要完成约50%左右市场(未来两年半时间),300-400亿市场,今明年是订单爆发年,预计年化市场新增订单150亿元。目前做的比较好的有龙净环保和清新环境,尤其龙净环保梅钢项目近日受到业内关注和认可,预计能给龙净带来新增订单我们预计有望达40-60亿/年。

4)技术路径上讲:半干法脱硫+scr脱硝,半干法脱硫+臭氧脱硝,活性焦,我们判断三种技术路径为主,市场份额依次递减。

5)竞争格局:钢铁类国企更注重项目质量,对投资成本敏感度不会特别高,同时新标准实施大家对项目质量的要求更高,目前行业内能稳定运行的项目并不多,预计龙头公司有望占当相当份额的市场空间,重点推荐龙净环保。 总结来看,我们认为非电政策持续出台、订单一季度验证已经验证了我们去年工业环保的逻辑,今明两年非电大气治理市场集中释放(尤其钢铁)已成必然之势,且呈现龙头集中趋势,我们重点推荐龙净环保,认为非电市场市场能带来40-60亿/年新增市场订单,能很好弥补电力订单的下滑,同时带来一定增长。同时监测企业雪迪龙聚光科技亦受益,但业绩弹性影响较小。

(国信证券)