享受5G加速和市占率提升双重红利

财汇 2018/03/05

给予“买入”评级,坚定看到42元!

预计公司2017-2019年的EPS分别为1.09元/1.27元/1.46元,对应PE分别为29.5倍/25.3倍/22.0倍。考虑到公司未来三年有望享受市占率提升和5G建设加速、投资加强的双重红利,且近期回调较多,维持“42元”目标价不变,给予公司“买入”评级。

主设备迎来千亿级增量业务

5G标准冻结、实验网建设、物联化智能化的发展催生5G提前到来。随着通信战略地位的提升、5G基站密度加大、建设周期延长,我国5G时代的建设高峰期运营商资本支出有望达到5000亿以上。主设备将占去超一半的支出,下游主设备商将迎来千亿级增量业务。

时点方面,根据3G、4G建设节奏推算,目前已进入5G固网建设加速阶段,主设备建设高峰期即将来临,业绩增长时机已至。

中兴通讯海外市占率有望提升到10%

历史巨头爱立信变身为综合性厂商,诺基亚西门子并购阿朗成为第二大通信设备商,在激烈的角逐中他们都退而驻守北美和欧洲市场。全球剩余市场竞争中,华为和中兴通讯两大新兴巨头攻势猛烈,研发投入和运营商收入持续攀升,已然成为新一代领头羊。

中兴通讯主设备市场份额从2010年的不到8%提升到2016年的10%,且与几乎所有5G建设第一梯队的国家达成了战略合作,市占率进一步提升的动力充足。

历史积淀及管理层更换致运营效率出现向上拐点

从平衡计分卡分为四个层面来看:财务层面各项指标稳中有升;客户层面在保证大客户的前提下不断拓展新客户、不断发展海外市场;在内部层面换帅、优化人员结构;在学习与成长层面加大研发、重视人才,形成有效循环体。

5G加速叠加市占率提升,公司业绩增长拐点来临!