2017年三季报点评:安防产业需求稳定,利润持续高增长

财汇 2017/10/31

[投资要点]

10月30日公司发布2017年三季度报告:公司年初至报告期末实现营收4.74亿元,同比增长35.56%;归母净利润3546.28万元,同比增长85.39%;整体业绩符合之前公布的三季度业绩预告上限。

新疆安防产业需求稳定,政府订单加速增长。新疆智能安防及信息化工程等解决方案大多为政府主要采购项目,受政策支持明显,且多为刚性需求。公司利用地理优势抓住新疆安防市场,巩固在当地安防工程商统治地位。上半年统计显示,政府类客户收入占比达96.75%,政府客户集中度进一步提升,支撑公司良好的业绩增长。政府客户通常采取产品集中采供制度,年底为项目集中验收期,公司主要收入集中在下半年,三季度报表利润达到预告上界进一步确认了全年收入高增长的趋势。

疆内积累丰富安防经验,疆外市场营收增幅有望成为新增长点。上半年统计疆外市场营收占比已接近30%,增速由去年的60%上升至150%。公司因长期与政府合作而积累了丰富安防经验,同时利用在上海和西安的研究力量,网罗疆外的人才优势,在技术上保持与先进水平步调一致,预计未来疆外市场营收会持续保持高速增长。

[投资建议]

预测17、18、19年熙菱信息的每股收益分别为0.79、1.17、1.71元,对应的市盈率PE分别为51、35、24倍,维持“增持”评级。