全年业绩高增长,业务转型是潜在亮点

财汇 2017/01/05

行业高景气+融资租赁放量,四季度有望持续高增长

据中汽协公布数据,2016年10月/11月国内乘用车销量同比增长达到20.3%/17.2%,考虑到购置税减半政策于2015年10月已正式实施,预计4Q2016乘用车销售行业整体维持高景气度。其次,过往由于资本金限制,亚夏汽车融资租赁业务未大规模,16年上半年定增资金到位后,公司融资租赁业务高速成长,报表体现为期末长期应收款较年初大幅增长1.05亿至1.83亿,预计到2016年底有望达到3亿以上。最后,融资租赁业务放量一方面带动新车销售增长,另一方面带来维修、保险等后市场增量业务。我们预计亚夏汽车4Q2016收入利润有望维持高增长,全年业绩有望接近或超过此前业绩预告上限(公司3Q2016季报预计2016全年归属净利润0.68-0.75亿元,同比增长450%-497%)。

围绕汽车消费产业链持续布局,轻资产&互联网化转型动作不断

公司2016年以来先后与瓜子二手车(二手车金融)、一汽大众(融资租赁)、最会保(互联网保险)、易点时空(互联网驾校)、安徽信息工程学院(汽车职业教育)达成战略合作;并1亿元战略入股途虎养车,8600万战略入股最会保,并携手盛世景拟成立10亿元产业并购基金,围绕汽车消费全生命周期的轻资产和互联网转型布局不断,预计后续有望持续推进。

业务转型是潜在看点

公司目前市值仅50亿,目前股价在16年员工持股(11.37元/股)及定增价附近(10.12元/股)。暂维持2016-2018年EPS=0.23/0.30/0.38元预测,考虑转型预期,维持“买入”评级,建议投资者积极关注!